央行变相降息! 房地产业震荡后 一盘大棋在展开

                       
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本周末的重磅新闻，中国宣布 降息了。

8月16日，国务院常务会议要求降低实际利率，解决融资难问题。

8月17日早晨10点18分，央行发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。

存款端的利率仍按住不动，而贷款端的定价则出现三大变化：

一是增设5年期LPR报价，引导银行中长期贷款定价下行；

二是LPR定价机制确定为公开市场操作利率加点的方式，让贷款利率跟着市场走；

三是LPR的报价银行从10家增加至18家，从大行和股份制银行开放至城商行、农商行、外资行和民营银行。

这透露出一个共同的信息：利率改革终于有实质大动作了。





这是一盘大棋，继房地产业之后，金融业也要大震荡了。

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当前中国的利率体系有两套，一套是货币市场，主要是银行之间；另一套是信贷市场，主要体现在金融业对实体经济的贷款上。

两个市场的利率不统一，还经常背离。比如说银行间的利率很低了。

但实体经济的贷款利率仍很高。

这就是经常说的放水放不出去，钱在金融系统里空转，使得银行间的资金很便宜，利率很低，但就是到不了实体经济手里，信贷市场利率高。

现在高层推动LPR改革，想改的就是把两个市场的利率并成一个，让利率传导顺畅，最后的结果是：降低企业的融资成本，把信贷市场的利率压下去。

这就是用改革的方式的变相降息了，而且是从根本体制上的动。

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利率改革的动作在提速。这不仅仅是金融领域的事，背后是一盘大棋。

外有经贸摩擦，内有下行压力，唯一的应对之路是：壮大实体经济。

壮大实体经济，第一招，对楼市严防死守，不让水不让资金跑到房地产，而是往实体经济引。

第二招，压低利率，降低企业资金成本，是另一种减税让利。

压低利率，必然会减少银行的利润，本质上，是用银行的利润补贴实体企业。这是这盘大棋的一个关键。

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银行的利润有多厉害？

所有上市公司的利润，银行占了近一半。

如果加上银行之外的其他金融业，其利润占整体经济利润80%以上，美国该比例仅为逾20%（麦肯锡，2016）。

工商银行2018年利润是2987亿元，而BAT三家利润加起来才1664亿元，几乎只有一半。

非常恐怖。全部企业赚的钱一多半都在银行那里。如果加上房地产企业，更恐怖，全中国的利润大头都在金融地产了。

目前的政策逻辑就是，利润大转移，把金融地产的利润挤压转移到实体经济上。

本次利率改革是否能真正解决实体的融资难问题？高层智囊盛松成的这段话可以作为参考：

LPR新的定价方式确实能增强货币政策对贷款利率的引导作用，中介机构减费让利、多种货币信贷政策工具联动配合将有助于降低LPR利率。由于银行将根据企业经营的风险情况，自主决定对小微企业贷款利率的加点幅度，当前经济面临下行压力，银行风险偏好整体下降，或许资质较优的小微企业才能更受利于改革。

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房地产已有一系列雷霆手段。从目前迹象看，金融业会成为房地产业之后又一遭遇大招的行业。

去年以来，结束金融扩张和自由化，明确金融是为实体经济服务，成为主基调。

去杠杆、整顿影子银行是第一步；动利率、压缩利润空间，是更深层次的调整。

高层不会容忍金融业占有如此之多的利润。金融业又基本上控制在zhen^府手里，可以较如愿调整。简单地说，把金融业的利润转移一半到实体经济，可以激活多少企业？

中国方面一直说政策工具很多，空间很大，这就是其中的一个大招。

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银行靠存贷差生存，贷款利率下降，必然引发全行业的利润下降。

高层用相应地手段在迎接这一变化。比如BS银行事件，就是对中小银行的隐患进行提前排雷。利润率下降，中小银行会首先扛不住。

其次，近期各大银行理财子公司密集亮相。

未来不能躺在存贷差上赠利润了，必须精细化运营，开拓利润多元来源，做更多的服务性业务。

这都是环环相扣的一盘棋。

从这点来说，银行躺赚的好日子过去了。未来有更多手段来把金融业的利润压下去。

一切为实体经济让路，一切为对抗性时代服务。

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