加拿大央行下月或再次加息

加拿大央行在不到两个月内接连两次加息，第一次是在7月12，在此之前央行高官们曾经不停地暗示，因此加息在意料之中。但第二次却是相当突然的，上周三（6日）冷不防宣布再次加息，将基准利率调升至1%。



加拿大央行下次议息会议定在10月25日，这回经济学家们学乖了，已经深知央行的招数，即使不暗示，不放风，不打招呼，照样加息不误！多数经济学家认为，不管你乐不乐意，加拿大央行下月或再次加息！这回应该也是加25个基点，将基准利率加到1.25%。

彭博社（Bloomberg）最近对经济学家的调查结果显示，多数经济学家认为加拿大央行会在下月的议息会之后宣布第三次加息，加到1.25%。而在今年8月，即加拿大央行第二次加息之前，彭博社的同类调查显示，要到2018年4月，央行才会把基准利率加到这个水平。

经济学家们一方面是从央行上周突然加息得到教训，同时也了解，央行在四个月内三次加息并不是没有先例：最近一次是在2010年，从6月到9月三度加息，从0.25%加到了1.0%。
Gluskin Sheff + Associates的首席经济学家 David Rosenberg今晨指出，不仅如此，加拿大央行曾经有过四个月加息三次、以及五个月内加息四次的先例。这分别发生在2005年和2006年。

2005年：9月、10月和12月，基准利率上调三次，从2.5%上升到3.25%；

2006年：1月份再调至3.5%，3月份3.75%，4月份4 %，最后在5月份调至4.25%。

在此之前的2002及1999/2000年，加拿大央行做过同样的事情：

2002年：加拿大央行在三次议息会之后三调利率，从2%提高至2.75%；

1999/2000年：央行先在1999年11月将利率升至4.75%，次年升至5%，3月5.25%，5月则调至5.75%。

Rosenberg表示，罗列出上述先例并不是向谁发出警告，更不想哗众取宠，但历史的经验值得注意。因为从历史上看，当劳力市场和产品市场同时受到限制之时，当时隔夜利率的平均值为4.25％。当然从目前的情况来看，央行不可能把利率提到这个高度，但1%的水平毕竟过低。

除此之外，加拿大央行加息至少还有三大理由，一是经济增长加速；二是就业市场强劲；再是通货膨胀率预期会上升。

经济增长加速：根据联邦统计局8月31日发布的数据，加拿大GDP在今年第二季度按年增长4.5%，不仅增长率在G7国家中遥遥领先，也大大高于多数经济学家的预期。

统计局表示，加拿大经济今年表现相当不俗，其中第一季度GDP按年增长率曾经达到3.7%，第二季度4.5%，如果综合这6个月来看，应该是加拿大15年来最强劲的增长。根据统计局历史资料，此前达到或超过4.5%增长率的单季还要追溯到2011的第三季度，当时GDP增长率曾经达到5.7%。

就业市场强劲：根据统计局上周五（8日）发布的数据，今年8月份加拿大净增22,200份工作，为连续9个月的就业职位增长。统计局说，加拿大失业率降至6.2%，为2008年10 月以来的最低水平。

通货膨胀率预期会上升：央行曾经列出加息要考量的多项因素，包括经济表现、就业情况以及通货膨胀等。经济表现和就业市场已如上述，而通货膨胀指数偏低，看起来似乎成为加拿大央行进一步采取加息措施的顾虑。

但彭博社的预测显示，在未来数月，加拿大通货膨胀指数预期会上升，其中目前可见的因素之一是，此前一直下跌的油价在本月因德州水灾而飙升，估计这一影响会持续：

此外，央行行长波洛兹（Stephen Poloz）此前已经谈到过这个问题。他在接受媒体专访时表示，目前加拿大的通胀指数确实不高，也未达到央行2%的控制指标。但他反问道，央行在制定货币政策时，不可能只关注通货膨胀这一个指标。如果这个达不到2%，那央行永远也不加息？