美国税改方案通过 硅谷公司沉默迎接

　　几经波折之后，由共和党人提出的税改提案终于在当地时间星期三获得了美国参众两院一致放行，不出意外，美国总统特朗普将很快签署通过该法案，使其自2018年年初起正式生效。

　　根据这份最终版本的税改法案，美国公司税将从35%下调至21%。个人所得税保留七个等级，但每个等级的最高税率都有所下调，针对富裕阶层的最高等级税率减少2.6个百分点至37%。公司税的整体下调对私营板块形成广泛利好，美国电信巨头AT&T公司当日闻讯宣布，将向超过20万名员工支付每人1000美元的现金奖励。波音公司随即表示，受益于税改，该公司将拿出3亿美元资金用以员工福利改善和慈善投资。

　　虽然一向热衷政事的星巴克董事长舒尔茨(Howard D. Schultz)曾对这份减税法案颇有微词，公开批判它庇护美国富人。不过，一向对特朗普的移民和国家安全政策抨击猛烈的硅谷科技大佬们却在税改提案公布后保持了少有的沉默。分析人士认为，这种罕见的平静意味着，特朗普与硅谷的隔阂正在收窄。至少，在税收政策方面。



　　“毫无疑问，这份法案对于科技公司将带来诸多利好。”在纽约大学任教的美国海银资本首席策略师陈凯丰向第一财经驻硅谷记者表示：“绝大多数硅谷科技公司的业绩在很大程度上依赖于广告市场的表现，比如谷歌和Facebook，而税改法案意在减轻美国家庭赋税压力、提振消费，这将对科技公司的广告营收将带来正面支撑，从而提振科技板块。”

　　斯坦福大学商学院税务教授Lisa De Simone则从三个角度向第一财经驻硅谷记者解释了税收法案对科技企业带来的积极影响。首先，也是最直接、最显见的影响就是，企业税率的下降为高科技公司提供了更多的收入以进行再投资、扩张、债务偿还或股东分红;其次，将资本性支出逐年折旧改为一次性记入费用可以在短期内抵消一部分前期投入成本;第三，这次税改标着这美国从全球税收制度向属地税收制度转变，不论从短期还是从长期的角度上来看，这对于在美国以外的多个司法管辖区运营的大型跨国科技公司来说都意味着大幅减税。

　　“降低公司税率、向属地征税制度转变、允许企业用海外利润在国内再投资、保持研发税收抵免(R&D Tax Credit)，这些都是美国经济增长的强劲动力。将其一并纳入税收改革立法，将有助于引发新一轮的创新和投资浪潮。”在参议院通过最终版的税改提案后，代表75个科技和跨国公司利益的TechNet在当地时间星期三对外发布上述声明，敦促众议院投票通过法案。该机构在声明中指出，最终版本的税改提案将强有力地鼓励创新创业、帮助创造美国就业。

　　相较于TechNet的极度乐观，Lisa De Simone教授则在指出上述利好的同时，谨慎提出了税改可能对科技公司带来的潜在负面影响。她认为，虽然新税改方案保留了研发税收抵免政策，但在降低公司税率的同时，实际上弱化了研发税收抵免(R&D Tax Credit)等投资激励的价值。就研发税收抵免而言，其在公司税率更高时价值更大，这意味着，降低税率可能间接弱化企业对于创新研发的投资意愿。这一点，对于硅谷创新尤为关键。在Lisa De Simone教授看来，这份最新通过的税改法案可能会对科技公司乃至整个硅谷经济的健康埋下潜在隐患。

　　至于外界普遍关心的大型科技公司的海外资金回流问题，虽然最新通过的税改法案为其提供了可行路径，但这一问题要比看上去复杂很多，并不是当前一份简单的税改提案就能够妥善解决的。包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、甲骨文等在内的美国科技板块的主要权重公司大多在海外贮备有巨额收益，单单苹果一家公司的海外现金储备就高达2500亿美元。如何将这些滞留在海外的资金引流回国，为美国经济发展增添动能一直是美国税收专家们的研究重点，也是特朗普主导下的共和党此次提出税改的初衷之一，但在Lisa De Simone教授看来，在这份税改实施后是否真能达成所愿，仍有待观望。

　　“尽管此次税改标志着美国税收政策向属地税收制度的转换，也就是说美国将不再对跨国公司的海外收益征税，但目前的税改提案也没有强制要求公司将这些海外资金带回美国。”Lisa De Simone教授向第一财经驻硅谷记者进一步解释称，“新税改的真正影响只是在跨国公司已经决定将海外资产带回美国时，为他们免去一部分税收、增加了自由度，但公司是否愿意将资金引回美国则是另一回事。”

　　“当前情况之下，美国公司显然不会仅仅因为税改就将海外非流动性资产(房地产、厂房、设备、人员等投资)带回美国。而对于美国公司的海外流动性资产来说，它们的终极目的是在全球范围内在寻找最高获利机会，美国显然不会永远都是这部分资金的最佳目的地。”在Lisa De Simone教授看来，美国科技公司更有可能将资金带回美国的原因无外乎两个，一是偿还国内债务，二是向股东(尤其是部分激进股东)支付现金回报。

　　目前，主要硅谷科技公司对于税改影响均三缄其口。苹果CEO库克日前在接受采访时也仅谨慎表示可能在税改之后增加公司雇员量，并未提及海外资金的处置方式。在税改真正落地之后，这些科技巨头们的一举一动将成为包括Lisa De Simone教授在内的主要学者和业内观察人士的重要追踪对象。

　　税改是特朗普上台后美国国会最大规模立法行动，也是共和党人的一个重大立法胜利。为了推动国会批准放弃触动自动减支的预算法规，特朗普在税改提案通过后并未立即签署而是推迟至1月3日，不过，他早已在白宫举办了盛大庆功活动。受益于税改议程推动，美国股市也已经连续上涨数月，在靴子落地之后，市场反应平静。对于硅谷来说，这次税改究竟意味着什么，恐怕还很难定断。