加元未来走势分析

显示全部楼层 · 发表于 2008-10-16 01:08:31

加拿大元过去5年基本维持一个震荡向上的格局，2005年全年波动不大，年初6.9，4月最低6.5，年底最高7.1；2006年震荡加剧，4月摸高至7.35，年底回落到6.7；2007年震荡再次加剧，从年初约6.5长到11月的8.2，这个高位可能会是加元中长期的高位了。今年以来，加元是一路走低，差不多跌去30％。10月份更是加速下跌。

再说后三年大致趋势，纯属个人观点，不够成任何投资建议。

2008年开始，由于美国次贷危机造成的严重影响，目前已经形成全球金融危机，下一步是否会产生全球经济危机，可能性也是很大的。加元的走势取决于加元价格的形成机制。只有搞清楚加元价格的形成机制，才能大致判断加元的中期走势。

加元的价格或者说汇率主要取决于三个因素：国际能源价格、加国政府经常项目和财政收支、央行货币政策；1：8.2元的高位就是在国际原油价格高涨（最高147元）、加国经常项目和财政收支双盈、加国央行持续加息的条件下形成的。但是从2008年开始，尤其是后半年，大家知道这三项基本因素已经完全发生了改变。

首先，关于国际原油价格的走势非常关键，不论是对加拿大还是中国，但是对这两个国家而言，不同的走势结果可能刚好相反。这里只是分析走势对加元的影响。75－80元一线，是原油价格牛市或熊市的分界岭，如果原油价格有效跌破这个价格支撑并持续，油价的支撑价格很可能到50元下方，对加元的影响不言而喻了。非常悲观的是，油价下跌真的可能性很大。

其次，随着国际尤其是美国（加国经济可以说70％靠美加贸易支撑）金融危机和经济危机的加剧，美国经济衰退已经是事实，加国经济出现一定程度减速甚至衰退也有超过70％的可能。经常项目和财政收支的双盈恐怕难以维持。

第三，在这次金融危机中，加国和其它国家一道，也开始了降息运动，这种救市行为恐怕也不是短期可以收到效果的，也就是说，加元进入了降息通道。

根据上述分析，加元汇率（特指对人民币，加元现钞卖出价）今后几年持续走低的可能行非常大。跌幅取决于油价下跌和全球经济危机的程度。不过1：4左右几率较高。

当然，这中间还有一个十分重要的因素就是中国经济的走势。不可避免，全球金融危机对中国有影响，但是有限。但是，如果金融危机演变为全球经济危机，对中国经济的影响就会大的多。简单分析认为，将会对占中国经济高达40％的出口产生重大影响，直接导致中国GDP下降2－3％；17届三中全会国家确定了改革再次从农村出发，将有效扩大内需，目前中国消费对国民经济的贡献只有30％左右，远远低于发达国家70％左右的水平；对于庞大的国内市场来说，新的农村改革尤其是土地制度的改革，推动内需有效增长是可以实现的。也就是说，国际市场的萎缩可以部分弥补。也就是说，中国经济还会持续高速发展。当然，GDP增速是8％还是11％，并没有实质差异，我认为8－10％才是中国真正应当追求的速度。因此，人民币将会继续保持稳定或缓慢升值的态势。

总结一下，2008年开始加元汇率下跌，这个过程会伴随石油价格下跌、国际经济危机而同步演变，趋势是会有3年左右的下降，2010年以后可能有改善，1：4左右是这个阶段合理的低位。