华大基因百岁争议背后：研发投入下降 3成募资买理财

华大基因董事长汪建。图/视觉中国 新京报制图/陈冬

　　
华大基因“百岁”争议背后：

　　
上市首年研发投入下降 超三成募资买理财

　　自称要活到120岁的华大基因董事长汪建再爆“金句”。

　　“我们所有员工都必须活到100岁，上不封顶！”“所有员工不允许有出生缺陷，如果有出生缺陷，说明公司‘忽悠社会，盯着别人的钱包’”，5月28日，华大基因董事长汪建在2018中国国际大数据产业博览会上语出惊人。在此之前，因为公开反对宫颈癌疫苗、称员工死于心脑血管疾病是“公司耻辱”等言论，汪建及其华大基因已经多次站上“风口浪尖”。

　　华大基因因董事长再爆“金句”遭深交所问询。华大基因回复称，公司“所有员工必须活到100岁，员工肿瘤发现不得晚于医院”的说法，系基于汪建先生高度重视员工及其下一代健康状况下，表达出来的美好愿景，是属于董事长汪建先生对员工健康长寿的期望，不存在推销公司产品事宜。

　　这家已成立19年的公司近年来多次引发质疑。2017年7月，华大基因上市，此后数月市值一度突破千亿元，成为A股明星公司。截至目前，公司市值与当时相比已近“腰斩”。汪建语出惊人背后是公司业绩增幅放缓，而公司生育健康类服务业务占半壁江山，复杂疾病类业务占比超过20%；这与其“金句”涉及内容密切关联：包括出生缺陷、肿瘤发现等。

　　上市第一年，华大基因研发费用为1.74亿元，同比下滑，占营收比例低于很多同行，规模和增幅也低于其营销费用。与此同时，不差钱的华大基因，曾拿20亿买理财，其中募集资金是1.8亿元，占其首次公开发行实际募资金额的37%。

　　去年研发费1.74亿同比下滑，1.8亿募集资金买理财

　　占营收比仅8%；理财产品等投资收益占净利润13%。

　　去年7月，华大基因成功登陆A股，一时风头无两，被认为是国内最为优质的“基因测序龙头标的”。上市数月间，市值突破千亿，创下A股造富神话。

　　按照原计划，IPO募资17亿元将用于“云服务生态系统建设项目、医学检验解决方案平台升级项目、精准医学服务平台升级项目、基因组学研究中心建设项目及信息系统升级建设项目”等。

　　记者从华大基因2017年年报中注意到，上市首年，华大基因研发费用下滑。在上市前的2016年研发费用猛增40%至1.77亿后，上市后的2017年年报显示，华大基因在研发投入上出现“懈怠”，下滑至1.74亿。研发费用占营收比例也进一步下滑。

　　2014年，华大基因的研发费用营收占比为11.54%；2015年下降到7.72%；2016年比例回升至10.33%，2017年下滑至8.3%。

　　作为基因测序概念“龙头”，这一水平低于多家同行业可比上市公司。

　　同花顺i问财数据显示，同属于基因测序概念股的贝达药业在2017年投入的研发费用是3.81亿元，占营业收入比重达到37.09%，广生堂、艾德生物、海利生物、安科生物、达安基因等公司的2017年研发费用占营收比例均超过10%。

　　从增速来看，2017年，华大基因研发费用同比增速为-1.69%，而贝达药业、迪安诊断同比增长超过20%；达安基因“科研材料及调研”费增长超60%。

　　记者注意到，从“资本化的研发费用”来看，2017年，贝达药业、达安基因、安科生物分别有1.78亿元、7084.17万、6055.58万的研发费用进行了资本化。而华大基因连续两年该项目为0。

　　据了解，所谓“研发费用资本化”就意味着公司投入的这一笔研发费用可以较为确定地产生产品和效益，因此可以算作公司的无形资产，而如果处于研发早期，研发费用只能算作当期损益，不算资产。而i问财数据显示，至今，华大基因的研发费用都没有一笔达到资本化的要求。

　　就在华大基因公布招股书后，证监会反馈询问称，2013年华大基因向关联方购买专利权、著作权、商标等无形资产，交易总额2.69亿元，定价原则包括账面净值、评估作价、无偿转让等，请华大基因说明相关专利的研发过程、研发成本、在发行人业务体系中发挥的作用、是否属于核心技术；发行人自身是否拥有独立的研发体系。

　　华大基因对新京报记者称，对于研发投入的重视是华大基因主旋律之一。由于华大基因研发策略，基本每两年公司会有一个比较大的研发周期的投入，预计2018年有望大幅提升，将增长48%~53%。

　　与此同时，其年报披露，去年华大基因投资活动现金流出较上年同期增加16.17亿元，增幅为35.58%，公司称，主要系报告期投资理财产品增加致现金流出增加。去年其投资收益6634万元，占净利润的13.37%。公司披露，截至去年末，其使用闲置募集资金购买理财产品1.07亿元。

　　与此同时，其年报披露，截至去年底，委托理财发生额为20.93亿元，其中自有资金19.13亿元，募集资金为1.8亿元。其首次公开发行实际募资金额为4.83亿元。这意味着，37%的募集资金买了理财。

　　上市不到一个月，2017年8月10日，公司就决定，使用额度不超过人民币3亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高的银行保本型理财产品。

　　2018年4月19日，公司董事会决定，将闲置募集资金现金管理的额度调整为不超过2亿元。

　　连爆金句背后，业绩增幅放缓

　　生育健康类服务业务占半壁江山；业绩增幅降至20%以下。

　　从2014年开始，公司不断倚重生育健康类服务，2015年，这项主营业务就替代基础科研类服务成为占比最高的业务，2016年和2017年占比均为54%左右。而这项业务主打无创胎儿染色体异常检测，如新生儿遗传代谢病筛查，这也就是华大基因董事长提及的“公司员工如果有出生缺陷，就是我们的耻辱”。

　　由于市场接受度不断提高，2014年至2016年这一业务的检测样本总量分别为42.51万例、73.10万例和146.73万例，但不可避免的是，这类服务价格也逐渐下降。同期，公司此项业务收入为3.56亿元、5.68亿元和9.29亿元，年复合增长率达到61.43%。但2017年该业务收入11.36亿元，同比增幅减少至22.28%。

　　其实，华大基因董事长多次争议言论也契合了公司正在推广的主营业务。去年12月20日，汪建在访谈中反对人们接种宫颈癌疫苗，他认为，接种疫苗一次价格在4000元左右，隔五年需要重新注射。如果换成基因检测，则只需要每3年花50块钱做一次。但有网友反驳称，疫苗可以预防疾病，检测却只能告知人们是否患病。

　　上述情况直接反映在了业绩上。2015年公司归母净利润飞速增长至2.62亿元，同比增长8.32倍，而2016年公司归母净利润3.33亿元，增幅放缓至26.94%，2017年公司归母净利润3.98亿元，增速继续放缓至19.66%。

　　应收账款占营收比逐年上升，近三年均超3成

　　华大基因应收账款去年同比增长32.55%，高于同期营收增幅的22.44%

　　与此同时，华大基因应收账款去年同比增长32.55%，高于同期营收增幅的22.44%，而去年预付账款增长57.23%，存货增长88.31%。公司解释称，主要系销售规模扩大所致等。

　　2014年到2016年各期末公司应收账款账面价值分别为32890.13万元、48509.63万元和61228.63万元，2014年末、2015年末和2016年末分别较上期末同比增长46.08%、47.49%和26.22%。2014年到2016年各期末应收账款账面价值占当期营业收入的比例分别为29.06%和36.79%和35.77%。2017年这一比例上升为38.73%。

　　近20%营收投入销售费用

　　回应称，销售费用率低于同行的上市公司水平；曾因质量管理体系缺陷被整改。

　　公司销售费用一直在稳定增长。招股书显示，2014年公司销售费用达到2.14亿元，2015年就同比增长12.15%至2.4亿元，在2016年更是大踏步36.7%前进至3.28亿元。2017年，华大基因的销售费用仍保持了22.66%的同比增速达到4.02亿元。

　　而从占比来看，2014年至2016年，这笔款项从占营收比例18.9%增长至19.14%。高于研发费用营收占比。

　　具体到市场推广费，2014年至2016年的数据分别为3574.29万元、3705.83万元和9554.44万元，其中，公司支付给代理商的市场渠道推广费用大幅度增长。与同行业的达安基因、贝瑞和康等公司相比，公司在招股书中称，报告期内（2014年到2016年），公司销售费用率高于可比上市公司平均水平。

　　在2017年年报中，华大基因多次提到“加大推广力度”，包括与北京协和医院、约翰霍普金斯大学等进行合作。

　　华大基因6月3日回应新京报记者称，数据显示，东方财富choice基因测序概念股中（共33个，有效数据32个，千山药机未披露年报），华大基因2017年销售费用为4.02亿元，占营收比例为19.18%，低于同行的上市公司水平（19.63%）。

　　在营销上大手笔投入的华大基因也曾出现质量管理体系的缺陷。去年4月，国家食药监总局发布对华大基因的子公司――华大基因生物科技（深圳）有限公司飞行检查情况，检查结果显示，公司被查出多项行为不符合医疗器械生产质量管理规范相关要求，质量管理体系存在缺陷，被要求限期整改。

　　而华大基因在去年递交的招股书则显示，华大基因建立了完善的质量控制体系。

　　新京报记者林子