A股上半年IPO融资额同比下降26% 下半年或将继续从严

　　澎湃新闻记者 葛佳

　　7月3日，普华永道发布数据显示，2018年上半年，A股市场首次公开发行（IPO）的数量和融资金融都较2017年上半年出现下滑，其中，发行数量同比（较上年同期）减少74%，融资总额同比下滑26%。

　　2018年上半年A股发行节奏相对进行缓慢，截至2018年6月30日，A股发行63只新股，融资金额931亿元，而2017年上半年的数据是发行246只新股、融资1255亿元。

　　值得注意的是，虽然IPO融资数量和融资额同比都出现下滑，但平均融资额却出现了大幅增长。2018年上半年，IPO平均融资金额高达15亿元，较2017年上半年的5亿元出现了200%的增长。


首次上市公司平均融资金额

　　从沪深两地的分市场情况来看，在2018年上半年的63个IPO中，上海主板IPO共计36个，融资金额达645亿元；深圳中小企业板IPO共计8个，融资金额104亿元；深圳创业板IPO共计19个，融资金额182亿元。

　　分行业来看，工业富联（601138.SH）所在的信息科技及电讯行业融资额高达280亿元，占到所有行业的43%，而工业富联就贡献了其中的271亿元总募资额；此外，随着多家地方性银行的陆续IPO，上半年金融行业融资金额也高达133亿元，占到全部行业的21%；工业产品行业则从2017年上半年的融资额冠军行业退居第三，融资金额119亿元，占比18%。

　　“A股市场从高度密集发行新股转型成为以质量为先的市场。在经历2016年IPO扩容和2017年年底收紧之后，发审节奏将寻找新的平衡，经历了2018年上半年的一系列调整，IPO审核数量下降，但通过率缓慢回升。2018年6月，各家券商投行收到监管层下发的最新IPO审核指引，51条标准总体要求坚决杜绝带病申报，并且未来将再根据最新财务指标劝退一批企业，加快高质量拟上市企业的上市节奏， 使得A股市场IPO企业直接融资的规模和质量得到有效提升，中国证监会在重组上市和退市制度方面也落实了多项举措，将进一步提升资本市场的质量。”针对市场关心的IPO与沪深股指下跌是否有直接关联，普华永道中国审计部合伙人孙进认为，IPO和市场走势没有直接关联。

　　2018年上半年监管层发布了一系列政策和措施推动新经济企业上市，明确支持高科技、互联网、人工智能、生物制药为主的新经济企业的发展。CDR试点的推出将吸引更多的新经济企业选择登陆A股市场回归，加速中国资本市场的国际化，进一步促进A股市场深化改革，增加A股上市公司的多样化、科技化，提高A股上市公司质量。加快资本市场对外开放，CDR的落地以及沪伦通的积极推进，都将是2018年下半年中国资本市场国际化的重要举措和核心议题。同时，不断升级的改革开放将继续促进海外成熟投资者参与，A股市场势必将监管重点着眼于信息披露和治理的最佳实践。

　　“2018年始监管层从严发审，发审工作确保质量当先，防止企业‘带病上市’，不少不合格企业主动退出，申请上市企业的排队时间明显缩短，排队企业数量显著下降。”普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲认为，下半年A股IPO活动受多方面因素影响，首家CDR（中国存托凭证）上市和以CDR方式回归A股企业有望下半年登陆A股市场。

　　林怡仲指出，目前市场IPO发行吻合“重质不重量”，上市审核继续从严，下半年A股IPO数量或将与上半年持平，预计2018年全年A股IPO为100-120个，较2017年全年的436个下降2/3；而全年融资规模预计约为2000亿元，较2017年全年的2305亿元下降13%左右。


普华永道2018年预测

　　随着小米集团（01810.HK）暂缓以CDR形式回A，并在香港市场IPO，港股市场的IPO情况也受到市场瞩目。

　　“港股IPO市场处于一个独特的位置，能够提供全球投资者进入全球增长最快市场之一的机会。A股即将推出的CDR以及港股新的上市条规，将为企业在选择港股和A股IPO平台筹集资金时提供更高的灵活性，其对两地的发展将产生积极的影响，并使两地的资本市场有互相补充的作用。”林怡仲表示，2018年4月香港颁布IPO市场新条规，市场对上市机会的反应令人鼓舞，迄今为止，香港IPO市场一直保持活跃，新上市数量比2017年同期增加50%。

　　普华永道预计2018年全年将有220家企业赴港上市，全年集资总额预计将达到2000亿-2500亿港元，使香港有望再次成为全球最大的IPO市场。