经营亏损终于收窄！雷蛇150亿港元市值能撑多久？

　　

摘要：上半年，雷蛇收入稳步增加，经营亏损收窄，服务业务收入同比暴增15336%。只是，雷蛇从上市时的400亿港元市值一路下滑至如今150亿港元左右，未来它可能重回巅峰吗？

　　原标题：经营亏损终于收窄！“电竞第一股”雷蛇150亿港元市值能撑多久？

　　作者|张超 编辑|叶丽丽

　　8月30日晚间，全球知名电竞品牌雷蛇公布了截至2018年6月30日止六个月的的中期业绩。上半年，雷蛇收入稳步增加，经营亏损收窄。

　　财报显示，2018年上半年雷蛇收入同比增长38.5%至2.742亿美元；经营亏损同比下降4.3%至5360万美元。

　　具体到各项业务来看，雷蛇的营收主要分为硬件、软件、服务和其他几项。

　　得益于《堡垒之夜》及《绝地求生》等游戏的成功带动，上半年硬件收入同比增长32.8%至1.76亿美元，占总收入的64.19%。

　　软件收入达6474万美元，同比上涨3.93%；截至2018年6月30日，雷蛇的注册用户总人数超过5000万，较截至2017年6月30日的3500万名用户，同比增长达42.9%。雷蛇方面将这一增长归结为物联网平台Razer Synapse及雷蛇屡获殊荣的专利软件Razer Chroma所带动。

　　据雷蛇方面介绍，上半年雷蛇服务业务收入达1698万美元，同比暴涨15336.36%，是由于高利润模式初见成效。所谓高利润模式，是指涵盖了虚拟信用积分（雷蛇zGold）、雷蛇游戏商店、razer pay（支付业务）等服务平台收入的模式。

　　雷蛇联合创始人兼CEO陈民亮表示：

　　“我们会继续实行我们在2017年进行首次公开招股时公布的计划，雷蛇展现出强健的业务基础，并在2018年上半年取得坚实的业绩。值得一提的是，我们的高利润服务模式初见成效，在运营前12个月获得约2700万美元收益。最近雷蛇也成为中国游戏、内容及直播公司寻求扩大东南亚市场业务的变现合作伙伴首选，例如欢聚时代投资的直播平台海外视频直播应用BIGO LIVE。”

　　“玩”出150亿港元市值

　　2017年11月13日，雷蛇正式挂牌港交所主板，成为香港第一支电竞概念股。首日开盘，雷蛇大幅高开，较招股价3.88港元大涨31.96%，报5.12港元，市值一度突破400亿港元，成为港股“新经济五剑客”之一。但今年以来，雷蛇遭遇“破发”，市值一路下滑至150亿港元左右。

　　成立至今，雷蛇都贯彻着“始于玩家，赋予玩家”的宗旨。近二十年来，雷蛇围绕电竞产业，搭建了键盘、音效（耳机）、主机控制器、鼠标等全套游戏外设产品链，软件主方面还涉足云服务、电子竞技的游戏开发，为用户提供硬件驱动、灯光、加速等服务，甚至研究了电子货币解决方案。

　　其策略一直是：硬件专注在高端，同时靠开发软件和服务赚钱。所以，雷蛇各类硬件价格也就相对较高。

　　雷蛇联合创始人兼CEO陈民亮曾经表示，资深玩家愿意为卓越的游戏装备付费。有人说，如果雷蛇把价格降下来，其销售量会增长非常快。但陈民亮却坚持，要做最好的硬件。

　　公开数据显示，雷蛇的多款笔记本电脑售价均超15000元人民币。高价的背后，陈民亮为笔记本的每一处细节都做了精心打磨。雷蛇Blade笔记本关上时，声音经过了特别处理，据悉雷蛇团队为此精心设计了四五个月；对于USB接口，雷蛇额外开发，多花了近40万美元。

　　从销量上看，雷蛇的笔记本电脑也确实很受用户喜爱。2011年末，标价2500美元（约合15000元人民币）的雷蛇Blade笔记本电脑在北美预售时，三个月的库存在45分钟内就全部售光。

　　随着消费结构的升级，雷蛇也不再仅聚焦电竞用户，在家庭娱乐消费领域也“玩”开了。

　　今年ChinaJoy期间，雷蛇还宣布与昕诺飞（Signify，飞利浦照明的新公司名称）在中国达成战略合作，通过Razer Chroma幻彩灯光系统与飞利浦“秀”个性化智能照明系统的连接，推动娱乐生态与照明应用整合，为中国家庭娱乐带来沉浸式体验，并为玩家带来更丰富的游戏体验。

　　三年来持续亏损

　　虽然雷蛇的上市受到很多中国粉丝认可，甚至还获得了李嘉诚家族的青睐，但目前仍然面临很大的困境。

　　从公布的上半年财报看，雷蛇超60%的收入都来自包括周边设备、电脑系统在内的硬件，虽然服务业务有很大起色，但贡献仍然微乎其微。

　　由于目前雷蛇的产品主要围绕电子竞技布局，相对狭窄的市场分类和较高的市场定位使其发展的天花板存在一定限制。毕竟中国电竞市场最核心的是游戏内容与平台的成长，而不是硬件设备的爆发。

　　近几年来，雷蛇均处在亏损状态。其中，2015年经营亏损2037万美元；2016年经营亏损5962万美元；2017年这一数据达到1.66亿元。如何实现扭亏为盈就成了雷蛇亟待解决的问题。

　　陈民亮认为，雷蛇亏损与不断开拓游戏生态有关。2017年7月，他在接受第一财经采访时表示：

　　“如果拿掉一次性的支付和给员工的股份，我们的亏损其实没有那么多，这是第一。第二亏损分开看，可以很明确，外设（外部必备设备）我们赚很多钱，亏钱是两方面，一个是笔记本、一个是软件平台。笔记本近期内我们开始从北美扩大到其他区域，虽然我们目前毛利率比较低，可是规模大了后会拉高，后续我们只有软件平台会亏钱。”

　　事实上，自2014年以来，雷蛇也试图通推出手环、智能音箱等新产品线来提升品牌影响力，但效果却差强人意。

　　早年雷蛇发布的Nabu手环遭受了市场的猛烈抨击。网易数码指出，配套的移动应用的功能太过基础，基本上毫无出彩的地方。之后，彭博社更是直接将这款智能手表产品拉入了“2016年度最差电子产品榜单”。

　　2017年11月，雷蛇还在英国伦敦发布了首款专门面向玩家的游戏手机Razer Phone，但从之后的市场反应来看，这款手机表现平平，甚至由于对该产品的研发投入，短期利润还受到了一定影响。

　　不过，雷蛇全球副总裁、中国区总经理陈晓萍却表示：“如果我们停止对Razer Phone的投入，是可以马上实现盈利的，但在移动游戏尤其是移动电竞领域，游戏手机的市场前景是很广阔的，值得我们持续投入。”

　　战略重心转向中国市场

　　雷蛇一直都很看好电竞行业未来的发展。“这是一个庞大的市场，用户数量甚至超过中国人口和Facebook的用户。游戏玩家越来越高龄，也越来越低龄……我们绝对会从中赚钱。”陈民亮称。

　　具体到地域来看，雷蛇看中了中国电竞市场这片蓝海，正将战略重心转向中国。在陈民亮看来，“中国网络非常发达，有的是人，有的是年轻人”，所以这个市场极具发展前景。

　　前瞻产业研究院发布的《电子竞技行业市场前景预测与投资战略规划分析报告》显示，2017年中国电子竞技市场规模达到655亿元。随着LPL（英雄联盟职业联赛）联盟化改革以及战术竞技类游戏的爆发，2018年中国电子竞技市场将进一步增长，市场规模将超800亿元，达到863亿元。预计2019年中国电子竞技市场规模将达1300亿元。


来源：前瞻产业研究院

　　而从用户规模来看，2017年中国电竞用户规模达到2.6亿人，增长率超100%，达到105%，预计2018年中国电竞市场用户规模将达到3.2亿人。


来源：前瞻产业研究院

　　陈民亮透露，雷蛇在国内的发展策略还是会专注高端产品，像高端外设、高端PC、高端手机那部分；但在中端和低端，还是会很开放，跟别的企业一起合作。

　　对于这位华裔而言，中国市场很特别，他称：“我们跟其他北美公司不一样的是我们了解中国市场，非常尊重中国市场，知道在这有很多本土化的事情要学，我们不会把美国的方式带到中国。”