如果不是陷入质量危机 永辉超市或是个好标的

　　数据研究员 王境涵

　　零售业，一个最致命的雷区就是产品质量出现问题，永辉超市也不例外。如何确保所销售的每件产品质量，无时无刻都在考量一家企业的生命线。

　　2018年10月15日。在国家市场监督管理总局组织抽检肉制品、食用油、水产品、食用农产品等四类食品1050批次样品中，永辉超市在江苏地区销售的鸿轩农业优选鸡蛋，其氧氟沙星不符合食品安全国家标准规定。对此，江苏省食品安全监管部门已责令永辉超市查清产品流向、召回不合格产品并进行整改，并在3个月内向国家市场监督管理总局报告核查处置情况向社会公布。其实，永辉超市的产品出现质量问题不止一次，仅2018年下半年，就被查出7次产品质量超标，但永辉超市至今并未对这一问题做出回应。

　　新零售业务为何不吸金？

　　近几年，在新消费升级的推动下，无论是线上还是线下，零售行业都面临巨大挑战。就在各大零售企业寻求突破口时，新零售成为创新转型的大方向。可以说，永辉超市算是在新零售业态中第一个吃螃蟹的人，云创业务便是其为了迎合新零售于2015年成立的，并相继推出永辉生活线上APP和生鲜超市“超级物种”、生鲜便利店“永辉生活”。不过，从近两年的财报来看，改革的成效并不明显。



　　一方面，从2017年开始，永辉超市的净利润呈现出下滑趋势。2016年其净利润同比增长高达105.18%，而2017年却大幅下降46.28%。同时，2018年上半年，其净利润同比增长为-11.54%。

　　另一方面，永辉超市目前的主要营收板块是云超业务和云创业务，但从2018年上半年的财报来看，二者的营业收入差距较大，分别为326亿元和9亿元。其中，云超占公司营收比重高达95%，云创业务仅为2.5%；由此可见，永辉超市大部分的营收还是来自主营大型超市的云超板块。虽然云创业务在2018年上半年的营收同比增长达594%，但近两年其净利润一直呈现负增长，2018年上半年与2017年上半年均为-3.89亿元和-9017万元。其中，2018年上半年，净利润亏损为3.89亿元。由此可见，云创的业绩明显拖累了永辉超市的净利润。当然，永辉超市上半年计提了3.44亿元股权激励，也导致了其净利润下滑。

　　另外，永辉超市的对标企业“盒马鲜生”近期公布成绩单，截至2018年7月31日，盒马鲜生在全国14座城市开业64家门店，开业超过一年半的门店单店坪效为5.84万元，单店日销售额80多万元，线上销售占比超过60%，用户超过1000万人。但截至 2018年6月，辐射整个永辉超市的永辉生活APP用户数为665万，明显低于盒马鲜生，而超级物种门店也仅有46家门店。

　　由此可见，对标企业的步步紧逼，使得业务庞大的永辉，在短时期内无法得到预期回报。同时，2018年上半年，永辉超市也加大了销售费用和管理费用，分别达54.72亿元、13.89亿元，同比增长43.97%及75.91%，这也压缩了永辉超市的利润空间。

　　收购供应链引来消费质量“吐槽”

　　除布局新零售外，永辉超市在整合供应链的道路上也马不停蹄，先后收购全球最大零售商美国达曼公司40%的股权，又对星源农牧、湘村股份、闽威实业、国产水联等公司收购持股，希望借此扩大在零售业的市场份额，在快速扩张的路上，也让产品质量频频踩雷。据其他媒体不完全统计，2016年全年，永辉超市曾被查出30批次产品不合格；2018年3月，连续4天被国家市场监督管理总局点名两次；8月，再被曝出其所售的8种食品出现质量问题，其中，2018年年初，永辉超市销售的一款快熟面被国家市场监督管理总局查出不合格，并罚款5.1万元。而仅过两个月，该产品再次上榜质量黑名单。

　　与此同时，《投资者报》也发现消费者在各大社交平台上吐槽永辉超市销售的双汇火腿肠、蛋黄酥等产品出现发霉情况。

　　如此多的质量问题，让人不得不怀疑永辉超市的采购渠道是否出现了问题。业内人士认为，永辉超市以往的产品采购是通过多家供应链竞选的方式来完成，当公司大量收购供应链企业变为己有后，在采购商品时，就会优先选择自己入股的供应链企业，这势必会降低永辉超市的进货门槛，一定程度上，导致了其产品质量频频出现问题。